ビットコインDAT企業メタプラネットは、日本円連動ステーブルコインを発行するJPYC社と資本提携したことを発表しました。
両社は日本円からJPYC、そしてBTCへシームレスな交換を可能にする計画があり、決済手段におけるこれまでにない利便性を提供したいと考えています。
一方で、ステーブルコインの利用価値について疑問を持つ人も多いです。
厳密に言えば暗号資産でもない、結局は電子マネーと同じような性質を持つ第三の通貨に、どんなメリットがあるというのでしょうか。
今回は、ステーブルコインとは一体何なのか徹底的に考えていきたいと思います。
ステーブルコインの基礎知識
まず、ステーブルコインとはどのような通貨のことをいうのか整理しておきましょう。
ステーブルコインとは法定通貨や金、暗号資産などと価格が連動するよう設計されたトークンです。
ブロックチェーンを基盤とし、裏付け資産の価格と1：1になるようプログラムされています。
裏付け資産とは、法定通貨や短期国債などステーブルコインの発行主体が保有する担保資産です。
ステーブルコインが大量に売られて価格が下がりそうな時は発行主体が担保資産を使って大量購入し、価格を戻します。
このようにして、ステーブルコインは価格が常に裏付け資産と同等になるよう調整されているのです。
ステーブルコインの種類
ステーブルコインは、裏付け資産の性質によって4つの種類に分けられます。
裏付け資産として考えられるのは法定通貨、暗号資産、金や原油などの商品（コモディティ）があり、裏付け資産を持たない無担保型のステーブルコインもあります。
法定通貨担保型ステーブルコイン
日本円や米ドルなどの法定通貨や国債を担保とし、法定通貨と1：1になるよう設計されています。
（USDT・USDC・JPYCなど）
暗号資産担保型ステーブルコイン
イーサリアム（ETH）・ソラナ（SOL）などの暗号資産を担保としています。
暗号資産は価格変動が激しいため、発行済みステーブルコインの価格を超えて多めに担保を裏付け資産を用意しているプロジェクトが多いです。
（DAIなど）
商品担保型ステーブルコイン
発行者が保有する現物資産を担保とし、この価格と連動するよう設計されています。
（PAXG・XAUTなど）
無担保型ステーブルコイン
裏付け資産はなく、ブロックチェーンに搭載されたアルゴリズムによって供給量を調節しています。
まず目標価格を設定し、ここから外れた時に供給量を増減させることで価格を戻す仕組みです。
例えば目標価格が1ドルの場合、市場価格が1ドルを超えると新たなコインを発行してホルダーに分配し、供給量を増やして価格を下げます。
反対に1ドルを下回った時は市場からコインを回収して焼却（バーン）することで希少価値を上げ、価格を上昇させます。
（UST/FRAX）
ステーブルコインは暗号資産ではない！？
ブロックチェーンによって構成されているデジタル通貨は暗号資産であるといえます。
ステーブルコインを構成しているプログラムの基盤はブロックチェーンですが、日本の法律上は「ステーブルコインは暗号資産ではない」と定義されています。
じゃあ一体何なのかというと、クレジットカードや電子マネー、QRコードによる支払と同じ「電子決済手段」に分類されているのです。
アメリカではステーブルコインを暗号資産の枠組みに含めようとする動きも活発になっていますが、いずれにしてもBTCやETHなどの一般的な暗号資産とは異なる種類のものとして扱われることになるでしょう。
なぜステーブルコインが必要なのか
暗号資産でもない、法定通貨と同じ価格になるデジタル通貨は、何のために存在しているのでしょうか。
ブロックチェーンを使うことによるメリットは何となく想像できますが、ステーブルコインにできて暗号資産にできないことって…？
BTCなどの暗号資産は価格上昇により、保有しているだけで資産が増えます。
いっぽう法定通貨担保型のステーブルコインはどれだけ待っても日本円や米ドルと同じ価格で、資産価値は変わりません。
投資目的で保有する意味はなく、どのタイミングで売買しようが得にも損にもならないでしょう。
ステーブルコインの真価が発揮されるのは、決済の時です。
モノ・サービスの売買や企業間の取引において、時期によって価格が異なる暗号資産を決済に用いることは不便でしかありません。
例えば同じ100万円分の商品でも、取引当日であれば1BTCの支払い、契約上の決済日では10BTCと出費額が大きく変わってしまうケースもあります。
暗号資産で支払う場合はこのような価格変動リスクに留意しなければならず、決済日を巡って取引相手とトラブルになることもあるでしょう。
ステーブルコインでの決済であればいつでも法定通貨と同じ価格になり、100万円分の商品は100万JPYCで購入できます。
そのうえブロックチェーンによって取引の透明性・安全性が確保されており、銀行の営業日に関わらず24時間365日いつでも取引可能です。
送金・着金もスピーディーで、手数料が抑えられるという点もステーブルコインのメリットとして挙げられるでしょう。
ステーブルコインの価値がよく分からないという人は、投資目線で見ているのかもしれません。
主に決済の場面において、法定通貨と同じ金銭感覚で使えるステーブルコインの利便性を感じられるはずです。
お花見の屋台でJPYCを使えるようになったら、インバウンドにも対応できるでしょう。
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